moneymonday
指數/外匯
明報APP

報章內容

標指收益率22年來首低於美債

標籤:

【明報專訊】《華爾街日報》指出,自科網泡沫爆破以來,標普500指數回報首次落後於美國10年期國債。股票風險溢價(即標普500指數的收益率,與美國10年期國債孳息率的差距),在去年12月底跌至負值,是2002年以來首次,上周在負0.15個百分點的水平。

股票風險溢價的計算基礎,是以股票的收益率(即股市的預期股息等收益,除以股市市值),與美國國債孳息率作對比。兩者的差異,反映投資者持有股票,相對於持有無風險的美國國債所獲得的額外風險補償。長期而言,股票需較國債帶來更高的回報,否則投資者會選擇持有安全的美國國債。

由於美國國債孳息率近期上漲,加上股票估值飈升的雙重作用,令股票風險溢價落入負值,可能對潛在的股市升勢構成威脅。不過中國AI初創DeepSeek推出的低成本、高效能AI開源模型,令市場懷疑以往的AI投資是否投入過高,拖累科技股周一早段下滑,美國10年期國債孳息率回落至4.5厘的今年低位。

暫未有迹象顯示,散戶對美股的需求受到抑制。根據Morningstar Direct的數據,去年12月,投資者向美國股票共同基金和ETF投入了625億美元,是單月資金淨流入的最高紀錄。美國個人投資者協會(AAII)的調查顯示,在截至上周三當周,預計未來6個月美股上漲的散戶比例升至43.4%的7周高位。