【明報專訊】美國總統特朗普宣布向加拿大、墨西哥及中國加徵關稅,觸發避險情緒。日經指數及韓國綜合股價指數昨跌逾2.5%。歐美股市受壓,美股三大指數早段下挫,道指曾跌600點,納指跌逾2%,標普500指數跌逾1%。不過墨西哥總統欣鮑姆在昨午夜前表示與美國總統特朗普通話後,獲對方答應擱置向墨國實施開徵25%關稅的措施一個月。消息公布後,美股三大指數午夜前跌勢緩和,道指跌幅收窄至200點左右,納指跌幅收窄至1.4%。
在墨西哥和加拿大擁有大量生產業務的汽車股一度大幅下挫,通用汽車(美:GM)、佳士拿母企Stellantis(美:STLA)早段股價跌逾4%,至暫緩向墨西哥徵稅消息傳出後,跌幅大為收窄。資金昨購買美元避險,美元一枝獨秀。美匯指數昨逼近110,接近3周高位,其後回落至108.8。午夜前公布的美國1月ISM製造業指數升至50.9,出乎意料恢復至50以上的擴張水平,是製造業活動連續26個月處於收縮後首次擴張。
加元兌美元昨曾低見1.4793,是2003年以來低位。每歐元兌美元低見1.0141,是2022年11月以來最低。墨西哥披索兌美元曾跌至近3年低位,澳元兌美元亦跌至5年新低。印度盧比兌美元見紀錄低位。風險資產受壓,比特幣昨曾低見9.1萬美元水平。以太幣曾暴跌近三成,低見2135美元左右。
受關稅影響,交易員減少對美聯儲的減息幅度押注,最新預計今年減息兩次、合共減息半厘的概率只有50%,較上周五的90%大幅下降。彭博社匯編的數據顯示,槓桿基金的美元長倉合約數量,是2018年9月以來最高。高盛和摩根大通指出,即使美元已顯著攀升,買入美元仍有利可圖。高盛預計,歐元兌美元將跌穿1算。摩通則預測,每美元兌加元可能歷來首次觸及1.5大關。
高盛的報告指出,關稅對匯率有強烈、直接和明確的影響,倘美國向全球加徵關稅,歐元面臨下跌8%至10%的風險。德銀亦指出,市場需從結構上為貿易戰風險溢價重新定價,對加拿大和墨西哥來說,倘若貿易衝擊持續,其對兩國的經濟影響,將遠大於脫歐對英國的影響。
富國銀行的分析指出,市場可能「嚴重低估」關稅的可能性,基於避險緣故,看好美元和日圓走勢。彭博社分析指出,鑑於部分交易員仍然認為關稅可能是特朗普短期的談判策略,因此貿易衝突的時間愈長,美元上漲空間愈大。
法巴、星展銀行及SMBC日興證券表示,關稅可能使美國陷入滯脹的風險,美國長期與短期國債的息差收窄。當通脹和利率高企,會損害短期國債的表現。美國兩年期國債孳息率昨漲至4.28厘,而美國10年期國債孳息率穩定於4.5厘以上,息差收窄幅度是去年11月以來最大。
法巴的報告指出,特朗普的政策組合加大了滯脹風險,意味美聯儲將在未來兩次會議維持利率不變。由於汽油和食品未被排除在關稅之外,長期通脹預期可能繼續走高。法巴指出,倘通脹預期向上,即使經濟增長放緩,美聯儲也可能在今年加息。