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黃雯怡:潤電受惠煤價回落

【明報專訊】上周五公布美國1月PCE物價指數符合預期,部分緩解市場對通脹升溫的擔憂,不過消費支出低於預期,反映經濟降溫。美股周五反彈,不過2月份表現明顯落後歐洲、香港等市場。

中國方面,上周六公布2月官方製造業PMI報50.2,勝市場預期,非製造業PMI回升至50.4。市場關注本周三召開的兩會會否推出新刺激政策。另本周有2月非農就業數據,聯儲局官員講話及特朗普在國會發言等事件,料市場波動較大,資金短線持觀望態度,恒指料續在22,000至23,500點整固。

科技股上月升勢較急,目前有回吐整固空間,資金或轉向「中特估」、高息股避險。春節後煤礦迅速恢復生產,加上進口煤創歷史新高,市場供應充足,煤炭降價幅度明顯。在供應充足下,利好火電公司利潤擴張。

華潤電力(0836)作為內地龍頭電力企業,2024年全年累計售電量達到2076.37億千瓦時,同比增長7.4%。其中,火電完成售電量1554.1已千瓦時,同比增加4%;風電完成售電量437.71億千瓦時,同比增長10.5%。煤炭價格下行,抵消長協電價落地對電價的衝擊,保障公司火電部分的盈利。同時,公司近年積極佈局可再生能源,尤其風電發電量按年增長顯著,料新能源發電全面入市政策對盈利能力的影響有限。

華潤電力估值吸引,預期市盈率約6.9倍,股息率逾5厘,可受惠煤炭價格回落,火電利潤擴張,建議18元左右買入,上望22元,跌破17元止蝕。

獨立股評人

[黃雯怡 股海文蹤]

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