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長和售港口套逾千四億 券商齊唱好 交易作價遠高於預期估值 有望大派特息

【明報專訊】長和(0001)擬以142億美元作價向美資貝萊德等為首財團出售和記港口集團,若完成交易料可套現1482億元巨款。券商普遍唱好交易,晨星表示,長和今次出售和記港口集團的作價大幅高過其預期的105億美元,若套現所得用於派息,預料每股可派25元特別股息。其他大行包括摩根大通、中信里昂及美國銀行均料長和因為這項交易變成淨持現金,紛紛給予「優於大市」及「增持」等評級(見表)。長和股價昨日裂口高開近一成半後,升勢進一步擴大,全日大升近22%,創過去27年來最大單日升幅。

明報記者 陳偉燊

長和昨最高見48.2元,大升24.71%,全日收報47.1元,仍升21.86%,成交額多達53.97億元。同系長實(1113)升4.91%、長建(1038)亦升2.18%。

長和急升22% 27年最大單日升幅

在促成長和今次「天價」交易之前,彭博報道引述消息稱,貝萊德主席及行政總裁Larry Fink曾經與美國白宮通過電話,並表示貝萊德有意購買巴拿馬兩岸的港口,讓他們轉入美國手中,這樣便沒有必要用武力奪取這條具百年歷史的運河。中國外交部發言人林劍在昨日例行記者會上回應提問時指出,不評論有關商業交易,但重申指中國控制巴拿馬運河純屬謊言。他強調,中方支持包括香港企業在內的本國企業到海外投資,各國都應為企業提供公平、公正的環境,反對在國際經貿關係中濫施脅迫、施壓的手段。

彭博指貝萊德主席事前與白宮溝通

由於貝萊德剛去年10月初完成收購GIP全球基礎合伙公司,管理基建資產1700億美元,今次宣布收購和記港口集團交易,正是由兩公司首次出面落實巨資收購。至於今次結盟參與收購的Terminal Investment Ltd(TiL),則是由意大利阿彭堤(Aponte)家族名下地中海航運、GIP及新加坡政府投資公司(GIC)組成。因此,除貝萊德之外,收購財團另外兩家公司,都有貝萊德背後「撐腰」。

長和以142.12億美元或1108.54億港元出售和記港口集團股權,相比2023年度,撇除今次沒在出售之列、持有內地和本港業務的和記港口信託後,和記港口集團的EBITDA(除息稅、折舊及攤銷前盈利)約117.55億元,即收購價約為10.6倍。作價估值相比碼頭同業中遠海運港口(1199)及招商局(0144)市盈率6.59及7.26倍為高。

晨星:每股可派25元特別息

晨星預期長和公平值可提高10%至67元,並有望每股派25元特別股息。中信里昂亦給予長和目標價61元,並給予「優於大市」評級,認為今次消息有助提升資產淨值,估計可向股東返還更多資金,並令集團轉為淨持現金。摩根大通同樣認為長和因為這項巨額交易轉為淨持現金,預料套現所得用於基建業務,並有望將股價資產淨值折讓,由57%收窄至47%,對股價正面。美國銀行則指今次交易有助長和避免出現任何政治風險。

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