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姜靜：貿易關係回暖 助人民幣走穩
【明報專訊】中美貿易會談取得超預期實質進展，雙方同意互相大幅降低關稅90天，顯著提振美元和人民幣。消息一出來，美匯指數即日上漲1.4%，是自去年11月美國大選以來的最大單日升幅；離岸人民幣兌美元升穿7.20關口，至去年11月以來的高位。美國對關稅的態度軟化，令市場對前景更樂觀，預期全球貿易戰最壞時期已過，兩國經濟下行風險回落。
日內瓦貿易會談後，中美貿易關係迅速回暖。美國總統特朗普進一步表示，可能在周末與國家主席習近平對話。中國的「升級以降級」（escalate to de-escalate）的貿易策略奏效，加上當局出台更多逆周期措施，以及人民幣中間價信號積極（周二人民幣中間價報7.1991，近一個月來首次跌破7.2水平），助人民幣走穩。
出口對經濟拖累或小於預期
上周人行公布10項穩市場穩預期的金融政策措施，包括下調公開市場7天期逆回購操作利率10個基點至1.4厘、下調存款準備金率50個基點、設立5000億元人民幣服務消費與養老再貸款等。除了第一季度强於預期的經濟增長，中國的出口數據在4月仍展現驚人韌力，同比增長8.1%。目前貿易談判未有觸及匯率問題，但創造良好氣氛，相信在中美貿易會談期間，人民幣貶值的空間非常有限。隨着關稅暫緩生效90天，預料中國的出口前置活動可能持續，淨出口對全年經濟的拖累或比之前預期小，因此增長前景亦有所改善。接下來市場將聚焦於中美最高領導人特朗普與習近平之間的通話，如有更多正面發展，或會增加人民幣反彈的動能。