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內地通脹低 房地產投資吸引力減

【明報專訊】富達國際日本投資主管鹿島美由紀(Miyuki Kashima)在《Money Monday》第412期(8月21日出版)封面故事的專訪中指出,日股在1989年第四季泡沫爆破後,跟着一、兩年已大跌逾一半,惟之後近20年仍然處於弱勢,關鍵原因是日本期內出現通縮,而通縮所帶來的影響是,即使實質GDP(Real GDP)錄得增長,惟加上通縮此因素後,名義國內生產總值(Nominal GDP)卻不升反跌。

不少投資者現擔心中國經濟有機會重蹈日本經濟1980年代後期泡沫爆破後迷失30年的覆轍,而內地上月居民消費價格指數(CPI)按年下跌0.2%,是繼今年7月後再次錄得跌幅,表現差過市場預期,的確出現通縮霧霾。

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞分析,房地產向來是對冲通脹的理想投資工具,由於過去兩年多以來內地通脹一直處於低位(見圖3),個別月份更出現通縮,是內地居民對投資房地產興趣降低的原因之一。

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