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【內房前景】標普料明年全國住宅銷售額最多跌5%
評級機構標準普爾指，今年首十個月全國住宅銷售額增長達一成，但近期開始顯著減慢，預期明年全國住宅銷售額將下降最多5%，主要因為2017年基數較高、調控持續，以及次級城市的購買力能否持續問題影響。
樓價方面，該行指目前政府集中關注樓價問題，故不少地方政府都著手控制平均售樓，包括推「限價」措施、更多低價商品房等。但相信一線城市樓價仍然穩定，相反次級城市樓價有較大下行風險，主要因為該批城市以往樓價增幅強勁，卻未有實施太多限制措施，若轉勢將有較大影響，三線城市土地供應亦已見增加。
該行預測，獲評級房企將繼續跑贏大市，主要因若市場出現調整，反而加快整合。而小型企業更難取得融資，將成調整中的受害者。而大開發商受惠整合、以及不少已表明會放慢買地步伐等，抵銷了規模擴張及行業發展放慢的影響，預期獲評級的開發商2018信貸表現仍然穩定。
但該行提出，開發商仍面臨再融資風險，主要因他們2015及2016年在境內大舉發債，該批債務將集中在2018及2019年到期。近期傳出發改委重新加快對開發商的境外發債批復，亦是因應2018年開發商面對的再融資問題所致。
該行又提到，目前融資成本增加，其他籌資渠道如信託融資成本大增，據該行了解，利息已由5至6%，升至9%或以上。雖然並非所有開發商依賴信託融資，但部分依賴者，信託融資可能佔其總債務達20至30%，甚至40至50%。
談到如融創（1918）今年大規模併購，包括買入萬達資產，標普全球評級企業評級副董事李俊文指，對融創情況不是非常擔心，其槓桿雖增加，惟合同銷售達3000億元人民幣，現金回籠還是可以的，最新現金流可覆蓋短債。
至於另一槓桿高企的龍頭恒大（3333），該行企業評級董事鄒宇軒料未來恒大信用情況將往好方向發展，公司亦已表明要降低負債比率。今年不少房企仍進取買地，主要因銷售情況佳，故需要按比例補充土儲，如拿銷售額的4至5成去買地。他認同土地市場仍然火熱，地價年內升溫，將令毛利率受壓。但同時開發商亦開始分散去併購、舊改渠道拿地，降低總拿地成本。