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【專家教路】張兆聰：北水規模增 小注中芯博再破頂
恒指昨日升61點，收報29,260點，成交金額1082億元。騰訊（0700）繼續創新高，並以全日最高位420元收市，單隻股份貢獻恒指達144點升幅。強勢板塊尚有濠賭股、5G、芯片股，汽車股則個別發展，比亞迪（1211）指2025年時營業額達10,000億元，加上摩通給予目標價100元，股價飈升近8%，廣汽（2238）則受累A股大折讓配股而受壓，曾跌7.2%，收市仍跌1%。隨着北水南下規模增加，港股炒作愈來愈跟隨A股，即使業績欠佳，中芯（0981）仍成功大反彈，短線似乎仍可偏強。
美股回落，德國總理默克爾籌組聯合政府又失敗，同時內地推出理財產品新監管要求，A股早市大跌1.3%，國指亦跟隨跌逾1%。A股午後倒升，但國指反彈乏力，內銀、內險、石油、基建、資源商品全線偏軟。值得一提的是基建類股份，中鐵建（1186）和中交建（1800）的14天RSI均低於20%，已進入大熊市水平。近6、7年中國經濟不景，基建股也曾出現過14天RSI低於20%的情况，以中交建為例，2013年錢荒時、2015年股災、2016年初中國崩盤時均曾出現，其後均有頗理想的彈幅。
資金側重新興行業 港股A股化
但筆者要強調跌市摸估底，尤其是當前基建股處於超級跌浪，低位可以遠超想像，中交建在2016年首個交易日14天RSI跌穿20%，當天收報7.66元，其後再多跌24%，低見5.85元才止跌回升。入市時機最好是在RSI回升至30%以上後，股價又再次回調時，若屆時成交增加則更佳。
基建早已是夕陽行業，資金全都側重在新興行業上，5G主題、新能源汽車、芯片股等再度強勢，而港股亦愈來愈A股化，A股炒什麼、跌什麼，港股基本上照跟。昨日紫光股份為首的A股芯片股掀起漲停潮，中芯也跟隨大漲6%。中芯在第三季業績前股價炒起達50%，筆者原以為會大翻身，結果卻是盈利按季下跌8%，按年更大瀉逾70%，只有3059萬美元，每股盈利僅為0.01美元。就算第三季已成過去，但要命的是集團指行業產能過剩競爭激烈，在設備使用率受壓下，預料毛利率會由第三季的23%，到第四季降至介乎18%至20%。
往績不行，前景也黯淡，但即使多家大行目標價都低於10元，但中芯仍可強勁反彈，顯然與基本因素無關，似乎又是定價權的問題，誰的錢多誰話事。筆者在10元左右推介中芯，當時只是看到股價偏強，也沒有想太多，結果原來是北水大肆掃貨，港股通持股量由大約12%，到股價升至高位時達到15.6%，即使績後股價跳水式下跌，非但沒有嚇怕北水，反而更加勇於吸納，這幾天持倉量進一步升至16.6%，可說是愈跌愈買。投資還是跟着資金走，既然北水如此看好，不妨小注看看中芯能否再次破頂。
無懼大行齊唱淡 中芯強勁反彈
另外，筆者曾指出每次騰訊拋離50天線達16%後，回拉力都會轉強，拋離幅度已達17.9%，明年預測市盈率已達40倍，為近年12個月預測數字的上限，理論上應該到了獲利的時間。只是當前騰訊的升勢有點失控，強勁的升勢又引來更多資金追捧，股價暫時未必會有回調。