摩根大通今日發布研究報告,指港府今日將印花稅調高3點子至0.13%,即時引發港交所瀉8%,是誇大了影響(impact overstated)。該行強調,港交所現時仍是壟斷地位,消費者別無選擇,這一情況在未來仍將不變。不過,報告亦指出,股價調整的真正原因,或是過去數日港交所部分估值乘數(multiples)水漲船高,現時則要重估。
摩通估計,印花稅上調後,消費者交易港股的成本將上升27%至142點子,相信對換手率影響不大,但具體計算暫時還無法進行。報告指出,港交所股價若跌8%,相當於大市日成交蒸發270億元的影響,因此認為跌幅太過誇張。
摩通認為,雖然表面上股價下瀉是由印花稅政策宣布引致,但實際可能是價值重估。該行指出,仍在未來2至5年看好港交所股價,但公司的盈利要跟得上股價的預期,便要有三大項因素同時發生或維持,分別為A股期貨盡快獲批,且成交量符合預期;本地加北水的日成交量繼續維持在2000億元以上;以及超大型新股繼續來港。
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