標普:海底撈關停店鋪   助調低資本支出利信貸

文章日期:2021年11月9日 18:29

評級機構標準普爾發稿指,海底撈(6862)放慢擴張計劃及關閉部分店舖,加上因應新冠肺炎疫情下,消費較弱,消費習慣出現轉變下,均對該集團的增長潛力蒙上陰影。但是其認為,在資本支出調低下,反而會對近期的信貸帶來正面效果。

該行指,該集團的表現較他們的期望水平為低,原先其預期在過去一年,因應海底撈的市場領導性、強品牌及良好的翻枱紀錄,會有較強的EBITDA提升。但是隨著海底撈關停部份無甚盈利的火鍋店,其料會幫助到該集團於2022年時將債務相對EBITDA(除息稅、折舊及攤銷前盈利)的比率降至1.5倍以下。另一方面,關停部份店鋪隨之而來會如何影響商業模式、營運及員工文化,將會對海底撈面對信貸測試方面帶來考驗。當中的挑戰包括,在不影響到顧客滿意度下,如何令翻枱率提升至超過4倍。另外,高的客戶服務標準,將會是維繫海底撈的受歡迎程度及快速增長的關鍵,在過往建基於持續擴張作為基礎的學徒制,或在該集團關停店鋪下,面臨執行風險。

標普進一步指出,海底撈的負面展望,主要圍繞在該集團未能在新開設施方面實現改進,恐最終影響到該集團未能夠將債務槓桿比率降至2022度1.5倍以下水平。現時海底撈的信貸評級為BBB,前景展望為負面。

 

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