隨著美國採取收緊措施,中國從去年加強監管及收緊轉為較為寬鬆,致同中國法證調查服務主管合夥人湯飈估計,私募基金在中國市場的交易地重會從前年的54%,跌至去年的40%後出現好轉,因此對中國的市場前景持審慎樂觀態度。他認為,SPAC的出現不會取代傳統的IPO新股招股上市,但是可為私募基金新增退市渠道。 就算去年香港市場的估值受壓,可供中概股架構及較多國際投資者的公司選用並上市。
湯飈表示,由於去年各國採取寬鬆措施,加上低息環境配合,因此較多資金追捧項目,導致估值上升,但是隨著美國今年採取收緊措施,不排除引發私募基金的資金回流,甚至撤資。但是以他所見,中國、印度及日本,仍然是私募基金在亞太區的主要投資地點。雖然TMT(科技、媒體及電訊)過往是私募基金的投資大項,但是隨著去年內地加強監管措施及注重對數據的保護,引發新經濟股及資訊科技股調整,影響到該等公司向全球發展的步伐,因此需要調整策略,轉為以內地市場為焦點。
至於私募基金選擇退出投資時,其所投資的公司選擇在哪個地方上市,其實各取所需,他不見得SPAC會取代IPO,但是SPAC可為私募基金新增渠道退出交易。在香港市場以外,他見到到深圳及上海上市的個案增加,北交所成立後,亦吸納了新興企業及中小企業。但是香港作為國際金融中心,定位有所不同,就算去年香港市場估值受壓,仍然會吸引到國際投資者較多的中概股回流。他估計不到有多少私募基金選用SPAC退出交易或安排所投資的公司用作上市,但是估計初期的數量不會太多,並會視乎上市後半年至一年的走勢已再作決定。
湯飈續指,歐美的私募基金在審視投資項目時,已將ESG(環境、社會責任及管治)因素納入考慮,料未來一至三年會有越來越多私募基金在亞太區,在盡職審查時,採納ESG因素去衡量投資項目,並料符合ESG元素的項目會加分,尤其對政府背景的私募基金投資者已經更加講究綠色元素,並且在考慮到日後退出交易時,項目是否具ESG元素而獲加分及令投資回報率上升。
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