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瑞信:料六大博企面對賭廳結業潛在債務達500億

瑞信發表報告指,因應澳門貴賓廳龍頭太陽城及德晉等結束在澳門的營運,估計當地貴賓廳結欠的債務或達500億元。賭場方面未致即時上身,但是若賭客追究,或引發風險,投資者有需要注意。該行估計,涉足較多貴賓博彩業務的永利澳門(1128)或面對較多有關個案,至於過往經營貴賓博彩生意為主的澳門博彩(0880),隨著澳門黃金集團結束營運,所受影響或比他們預期細。

該行指出,隨著攤佔澳門貴賓博彩市場72%的太陽城及德晉結束運作,估計該等賭廳結欠的債務達到1000億元,料就算削債一半,也達到500億元水平,恐博彩企業有機會面對風險。尤其在此前澳門法院就多金貴賓會賭客追討債務,提供地方予多金經營的利永澳門因未有監督好情況,被判要聯同多金承擔600萬元存款連365萬元利息損失的案例,加上美高梅中國(2282)被賭客追討款項,致該集團需要在去年第四季提供撥備2.03億元,已有案例。因此該行預期,在賭廳結業後,若出現結欠情況,恐博彩企業或要上身。

隨著新冠疫情爆發,瑞信指,很多內地賭客未能夠訪澳,因此賭廳方面未能夠收回大量應收賬款,他們只獲賭客存入有限款項而已。若按2019年第四季澳門貴賓博彩轉碼達2000億元,料貴賓廳業界最少需要660億元資金營運,通常貴賓廳應收賬期約1.5個月計,該行推算貴賓廳的應收賬多達1000億元。在貴賓廳普遍高槓桿營運下,該行估算貴賓廳的應付賬款亦達到900億元。據其了解,在貴賓博彩市場佔有率達5至6%的澳門黃金集團結業前,已完全處理好債務。但是對已停業的太陽城及德晉,則未有足夠時間與賭場、賭客對賬。

就算計及賭廳期間追討回部份款項,並估計需要削債一半下,料貴賓廳遺下債務仍有500億元。雖然博彩企業現時不用為該等債務作任何撥備,但是按此前賭客追討貴賓廳並轉而追究永利及美高梅的案例在前下,料賭客追討貴賓廳欠款的個案在未來陸續浮現,其估計,澳博在今次事件中所受影響出乎意料般細,反而高負債的永利澳門受影響最大。其估計,銀河娛樂(0027)、永利澳門、新濠博亞、澳博、金沙中國(1928)及美高梅中國(2282),因為貴賓廳業界停業,面對賭客追討的潛在債務風險,分別料達132億元、110億元、85億元、68億元、58億元及47億元。

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