歐美通脹高企,央行今年大幅加息,引發今年股債市場大跌,摩根士丹利董事長兼首席執行官James Gorman在金融峰會上指出,自2008年金融海嘯後的逾10年超寬鬆貨幣環境事實上並不正常,過去數年新興市場的通脹問題終於傳遞到成熟市場,新冠肺炎和政治因素亦增加供給側的通脹,他認為未來數年通脹將維持4%水平,難以回落至央行1%至2%的目標,環球央行為應對通脹則要將利率維持在4厘至5厘,失業率亦會隨之上升。
James Gorman指出,過去便宜的資金,現在已不再相對地便宜,聯儲局保持低利率太久,市場需經歷痛苦的轉折期,資金成本上升亦會影響企業的財務部署。他認為及後最大的風險仍為通脹,他認為加息可收窄需求側的通脹,而若能控制因俄羅斯帶動的天然氣價格上升,亦可以收窄供給側的通脹。
高盛董事長兼首席執行官David Solomon則指出,市場經歷不確定性,如利率上升、經濟增長轉弱,但資本市場活動反而有所上升。他指出,過去10年利好資產價格上升,央行利率政策利好固定收入資產價格,以錢賺錢能獲得良好回報,但現在市場對風險溢價正在收窄,他認為市場一般需要2至4季重新平衡,甚至長達6季。不過進入2023年,市場對聯儲局加息路徑更為清晰,下季市場可更為趨於平衡。他又指出,央行開始量化縮緊回收流動性,將增加市場不確定性和脆弱程度,如9月底英鎊因槓桿出現的問題被放大,市場需要小心處理。
瑞銀集團董事長Colm Kelleher則指出,因為股債和部分商品下挫,現在儲存在資產管理賬戶的現金創紀錄的水平,客戶目前正在觀望市場情况。雖然現在未知道央行甚麼時候可以控制通脹,但他指部分行業如零售、健康護理、部分商品股的估值正在回升,該行對目前各種資產評級皆為中性,但認為未來9個月會有吸引回報。對於目前市場環境的投資部署,他認為美國市場相對歐洲吸引,雖然他看好中國市場,但要觀望內地新冠肺炎防疫政策的變化。
黑石首席財務官兼高級董事總經理Michael Chae則指,目前市場表現分化,目前地產、非必需消費品的需求較疲弱,但旅遊、能源、周期性行業等因為供應問題時維持強勁,因應現在勞動市場緊張,租金上升,認為通脹會有韌性。在此情况下,他看好借貸行業收取高息,以及持有優先債券至到期收息,而科技創新也可持續投資。他又指因為私募基金投資期長,目前表現會較上市公眾公司為佳。
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