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高盛:信義能源供股減債料省利息開支9000萬   

高盛發表報告指,信義能源(3868)較早前提出每10股供1股,集資16.29億元,取得淨額16.28億元,主要用於銀行債務再融資及一般營運資金。該行指,以信義能源截至2022年底止的有息銀行貸款49.54億元,當中有28.92億元要於2023年尾償還,淨槓桿比率達27%。該行估計,信義能源完成供股後,料淨負債比率會降至2022及23年度底止會降低16或20個百分點,分別達到11%及44%,2023年度的利息開支會因此減少9000萬元,這有助其去槓桿及擴裝機容量。

該行指,隨著多晶硅價格調低,料信義能源的項目回報會較高,有助該集團的毛利率由2022每度的71%,提高至今年度的76%。隨著該集團去年度因應稅務調整作出2.24億元減值,料電網對已安裝項目的補貼調查引發的進一步計費風險有限。因應信義能源擬向信義光能(0968)及第三方增購700至1000兆瓦的項目,該行料信義能源今年的總容量增至4159兆瓦。併入電網的比例將由43%,提高至58%。該行仍給予信義能源「買入」評級,12個月的目標價則為4.6元。信義能源今日收報2.24元,跌1.32%。

大和的報告亦指,在高息環境下,信義能源供股有助收購,及在息率上升的環境下,減低有息的債務28.9億元,並認為供股價2.19元及所定的集資用途合理。其料該集團會受惠於組件價格降低及息率有望見頂等因素。