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鍾絳虹料新股凍資王成絕響 FINI下月啟用 發行人分股後中介才須繳款

港交所(0388)全新的首次公開招股結算平台FINI將於下月22日啟用,將新股定價至上市掛牌的時間,由5個營業日(即T+5),縮短至兩個營業日(T+2)同時,卓佳董事總經理兼IPO總監鍾絳虹更表示,FINI推出後,將會在分派股份後才向中介收取認購金額,故理論上整個新股認購過程已再沒有大額資金遭「凍結」,新股「凍資王」將成絕響。

明報記者

鍾絳虹接受本報專訪時解釋,現時新股發行人會在招股截止認購日中午收齊所有認購金額,即散戶認購多少股份,要全數預付認購金額予券商或銀行等。但FINI推出後,發行人將在分股後才收取認購金額, 一般來說將在截止招股的翌日上午定價、中午分股抽籤,同日下午通知中介其客戶成功認購數目,並由中央結算向中介收取相關認購金額,並不用退款,整個認購過程理論上沒有大規模認購資金遭凍結,日後亦再不會因凍資金額過多而影響銀行體系。

散戶是否須先付款視乎中介

不過,在新安排下,散戶又是否在分股前不用「真金白銀」預付認購金額?據她了解,每家中介機構做法不同,視乎客戶與中介之間的安排。至於孖展客,她指出,表面上,因FINI是在分股後發行人才收取認購金額,理論上投資者不用借孖展,但實際上,仍要視乎中介的內部風險管理,因為涉大手認購,若不借孖展預付認購金額,萬一分派時分多了股,客戶未必有足夠資金應付,因此建議孖展客提前向其中介查詢相關做法。她估計,有些中介或不用客戶孖展借足全額,因為目前是高息環境。另外,認購新股現時中介一般要收取費用,FINI推出後中介費用是否增加,就視乎個別券商或銀行安排。

eIPO入飛客仍須全數預付

認購新股除了可透過中介外,還可透過電子方式(eIPO)認購。她指,eIPO是實名持股戶口,現時散戶需要在截止招股日中午12時前全數預付認購金額,FINI推出後將與現行安排一樣,未能成功認購的部分,過戶處將代表企業向投資者退款。eIPO一向不設中介收費,FINI推出後亦如是。

鍾絳虹又指,FINI可望杜絕重複認購,因為現時透過中介渠道認購新股,中介只需提供客戶識別碼,但FINI後,中介必須提供客戶身分證或護照號碼,故散戶不能再透過多家券商認購新股。由於過戶處在後期亦會將中介及eIPO渠道合併處理重複認購,散戶亦再不可同時透過券商及eIPO認購新股。由於預期重複認購大幅減少,她相信未來新股認購人數,很難超越以往水平。