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券商︰中國GDP易達標 市憂第四季無政策托市 籲明年設高目標

中國第三季經濟數據改善,但自國統局公布數據後的三天內,上证综指卻累跌3.3%,在近一年內首次失守3000點。中銀國際證券報告指,「穩增長需要先穩政策預期」,雖然第三季內地經濟數據明顯好於第二季。但恰恰因為第三季經濟數據不錯,全年5%經濟增長目標實現的把握較大,市場對後續穩增長政策的預期明顯減弱,市場情緒因而轉冷。為了穩定各方預期,該行指,今年偏低的GDP 增速目標帶來的弊端已經顯現,2024年GDP 增長目標應該更加進取,爭取高於今年目標。

中銀國際證券指出,如果政策只是追求守住全年GDP增長5%的底線目標,第四季經濟狀況就算比第3季差一些也沒關系。因此,市場預期今年第四季度穩增長政策可能不會像第三季度這樣積極,市場情緒因而轉冷。

而穩增長政策的預期之所以如此重要,是因為今年第三季經濟數據的改善幾乎完全來自政策的托底作用,政策之外的經濟內生增長動能仍然偏弱。

中銀國際證券又指,GDP增長目標如果設得過低,各方信心就不容易穩住,經濟內生的消費和投資意願就會隨之偏低,從而加大經濟增長的下行壓力,並讓經濟增長更加依賴宏觀穩增長政策。

當前如果因為全年5%的 GDP 增長目標似乎可以達成,就降低宏觀穩增長政策的力度,好不容易形成的經濟向好趨勢很可能戛然而止。

該行又指,當前宏觀政策應當主要在以下三方面發力,以延續經濟改善的趨勢。第一,政策應該在地產行業的供給側做文章,打破地產行業的惡性循環﹔第二,中央財政應加大對地方政府的融資支持力度,以保持基建投資的強度﹔第三,宏觀政策要在推進增長方面有更明確的導向,以GDP為衡量經濟發展質量的核心指標來落實高質量發展。

該行指,今年偏低的GDP 增速目標帶來的弊端已經顯現,為了穩定各方預期,2024 年GDP 增長目標應該更加進取,爭取高於今年目標。決策者最好能早一點向社會吹

風較為進取的經濟增長目標,從而穩定各方對宏觀政策的預期和信心,阻斷悲觀預期自我實現的過程。