大摩予友邦(1299)增持評級,將目標價由96元下調至95元。大摩指,下調目標價主要是因為更新內涵價值(EV)和新業務價值(VNB)假設。牛市/熊市估值分別下跌1%/2%至111元及57元。
大摩指,預計友邦到2023年結束時 VNB 將強勁增長31%(基於固定匯率),儘管第四季度放緩,但應該是大部分已計入價格。其他指標,如收益和 EV 可能會相對平坦。相信友邦能夠在未來幾年繼續提供堅實的VNB增長,關注未來友邦的增長。
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