高盛發表報告,將李寧(2331)評級由「買入」降至「中性」,目標價由33元降至22元。
高盛表示,今年受高行銷費用、經營去槓桿化及疲弱消費情緒拖累,預計李寧的利潤率會受影響。
該行又指,李寧的銷售增長前景,可能受到對代理商的持續管理及控制所影響。該行下修李寧2024年至2026年收入預測6%至11%,以反映銷售增長前景放緩,以及奧運賽事年和品牌相關投資所帶來的成本上升。該行對李寧的預測不變,即預計銷售額按年增長6%和淨利潤按年下降21%,這是由於營運去槓桿化壓力和額外的營運支出所引起。
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