摩根士丹利下調萬科(2202)目標價,稱萬科面臨預售減少、利潤率收窄以及流動性趨緊等挑戰。
分析師Stephen Cheung等人發表報告稱,將萬科A股目標價從7.17元人民幣下調至6.13元;H股目標價從6.25港元下調至5.35港元。報告指,萬科可能仍會履行未來數月的償債義務。考慮到公司在2024-25年期間有大量公開債到期,公司有必要在第二季度拿出一項協同一致的再融資計劃,以降低流動性風險。
大摩又指,流動性緊張可能會繼續限制其新增土地儲備,這將限制其2025至26年的房地產銷售。該行預計,未來幾萬科盈利下降趨勢可能延續,儘管利潤率承壓問題或從2025年起緩解。
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