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布拉德:美國經濟成功軟着陸 料今年減息3次

有「鷹王」之稱的前聖路易斯聯儲銀行行長布拉德(James Bullard)在匯豐全球投資論壇認為,聯儲局在2022年至2023年之間的利率政策成功,認為現時做到經濟沒有嚴重受損下降低通脹的「軟着陸」,核心個人消費開支(PCE)較去年同期已降2個百分點。他認為聯儲局官員現時已有足夠的數據決定作出第一次減息,以免在高息力度過猛令通脹降至2%以下,重回2010年至2019年的低水平。布拉德另在彭博社訪問預期,美國今年將減息3次。

布拉德指,雖然市場預期美國在去年秋季會陷入衰退,但事實上美國經濟持續強勁,他預期美國經濟可以成功「軟着陸」,經濟增長將穩定在2%至2.5%,核心PCE通脹按年降至2%,就業市場正常化過程會較長。他認為聯儲局只要不承諾會持續減息至中性利率下,現時已有足夠數據決定啟動首次減息,即使利率稍降,但仍可將利率保持在限制性水平。

美國經濟在高息下保持強勁,布拉德指出當局需要小心將利率保持在過高水平,令經濟承受不必要的下行風險。若隨後的報告出現有利通脹降溫的數據,認為聯儲局會至少開始首次減息,啟動減息程式似乎可以代表利率政策成功帶動軟着陸。同時,當局亦不會太快地將利率降至中性利率,即是不會刺激經濟擴張或收縮的水平,現時聯儲局預期該水平為2.5厘,與現時差距3厘,降至中性利率也要去少一年半時間。展望未來,布拉德認為利率會較2010年至2019年波動,因為當時的低利率、低通脹並非正常,但他認為波動水平會較1970年代的高通脹時代為低。

聯儲局在2022年同時啟動縮表,上月聯儲局主席鮑威爾表示會檢視縮表規模。布拉德指當局將資產負債表問題置於幕後,利率作為主要政策工具置於前台的做法正確,現時有較多關於貨幣政策透過利率產生影響的證明,而在資產負債表政策則較少理論支持。

鮑威爾現屆任期會在2026年屆滿,對於聯儲局主席人選問題,布拉德指出需要視乎表決任命的美國參議院由哪一黨控制,以及黨內就個別人選的取態,即使人選獲多數黨支持,但黨內仍然會有一些少數人士可以反對該提名,影響力可以很大。他又指鮑威爾在華盛頓內部擁有極高的信譽,他在華盛頓長大,認識每個人,曾經在奧巴馬和特朗普手上皆曾獲得任命。

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