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大摩下調內房評級 憂政策見效需時 樓市未見底
摩根士丹利發表報告，將內房從「有吸引力」下調至「與大盤一致」，因擔憂政策見效尚需時間、樓市尚未見底、民營開發商仍面臨困難等。下調龍湖（0960）和保利發展評級至平配。
報告指，儘管在政策放鬆和投資者情緒改善的推動下，中資地產股4月中旬以來已大漲約50%，但基本面仍然疲弱，且下半年的不確定性較高。
就政策而言，認為庫存清理計劃的實施可能會因資金規模低於預期而令人失望；而以舊換新政策和高線城市全面取消限購或引發二級市場供應大增，短期加大樓價下行壓力。
大摩認為，即使政策寬鬆成功實施，開發商仍將受益不均，國企將享受更好的銷售和現金流恢復。未來6至12個月，若銷售沒有明顯復蘇，民企和半國企（如萬科和金地）的流動性風險仍然較高。
大摩建議，投資者繼續選擇防禦性股，比如華潤置地（1109）、中海外（0688）和綠城中國（3900）。
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