聯儲局今日凌晨公布最新利率點陣圖,預期全年減息次數縮至1次,渣打大中華及北亞區兼香港財資巿場部聯席主管劉孟璣表示,目前美國利率大方向已相當清晰,美國經濟在高息環境下仍較預期強勁,失業率見底但仍在低水平,聯儲局沒有急切減息需要,加上5月核心通脹仍在3.3%,未回落至當局安心減息的水平,惟今年完全不減的機會不高。他預期要到9月才會減息,全年減息一次,明年減息四次,與市場一致。
劉孟璣指出,聯儲局表明減息最終仍要視乎數據,若通脹未來數月頑固,減息周期會向後推遲。按美國通脹組成部分,商品通脹已經回落,但租金通脹較具黏性,劉孟璣指當地租金實際已經回落,但數據統計有滯後性,現時整體拉高通脹的組成部分不多,亦非爆炸性升幅,預期美國通脹續會回落。在當局最新預測,今明兩年通脹仍續下行,只要核心PCE朝2%目標方向回落,已能給予通脹放緩的信心
歐洲、加拿大央行近月啟動減息,劉孟璣認為對聯儲局減息路線影響不大,主要取決於本身經濟數據。
香港利率方面,劉孟璣指隔夜拆息現時維持在3.8厘至3.9厘的合理水平,料會持續至年中,屆時主要視乎美國是否開始減息,若然開始港息理應會跟隨下行,但不必會同步。
若美息只減一次,最優惠利率(P)今年是否有下調空間,他指美國減息下會有機會跟隨,但港息較美息低水,是否跟足美息下跌要看到時利率環境,港元拆息下跌的幅度,例如年中港元流動性偏緊,若港元拆息維持偏高水平,至美國減息時港息或不會跟足,而會收窄與美息的息差。目前美息高於港維持70點子至80點子,是在合理水平。
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