國際評級機構標普發表報告,確認內房股萬科(2202)的長期發行人信用評級為「BB+」,子公司萬科香港長期發行人信用評級為「BB」,萬科香港的優先無擔保票據的長期發行評級為「BB」。不過該行對萬科的前景展望為「負面」,以反映該行預期未來12個月公司的合約銷售將進一步下行,若在內地房地產業長期低迷情況下,萬科未能實施資產處置,將令其財務狀況惡化。
不過,該行指出,萬科仍能保持穩固的銀行關係,並將獲得更多有擔保銀行貸款,以取代2024年剩余時間及2025年到期的無擔保借款。
同時,該行預期萬科將繼續處置非核心資產,精簡業務,提高流動性。資產處置的進展亦與該行預期相符。公司亦正積極管理流動性,轉變融資模式。
該行預測,萬科自今年4月起已從不同銀行獲得約390億元的新借款或未提取的承諾貸款額度,而公司抵押了開發、商業地產及其他資產,但與該行估計截至2024年3月底止的短債791億元相比仍然偏低。
此前有報道指萬科於5億獲得銀團貸款200億元,並將萬科物流發展作為抵押。標普估計萬科將以一半的貸款資金用於再融資,其餘用於改善流動性,並指萬科仍有足夠的未抵押商業、投資物業,公允值約1000億元人民幣,以利公司從銀行獲得更多新貸款。
另外,萬科尚可探索的其他方案包括利用其零售物業、物流園區和租賃住房作商業抵押貸款支持證券(CMBS)和房地產投資信托基金,用零售物業、物流園區和租賃住房。其非核心資產的處置亦正按計劃進行,為流動性提供緩衝。
標普指,萬科在2024年前五個月已處置了104億元人民幣的非核心資產,佔該行預計的2024至2025年每年資產處置收益200億元人民幣的52%。
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