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澳新:記招乏利好 或因股民湧入市 被視為新金融風險

今早發布委記招後,市場普遍稱對內容失望,澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆等發表報告亦稱,今日低調的發改委會議沒有立即推出財政推動措施,令市場失望。不過,該行認為,隨著個人投資人湧入市場,中國的刺激措施可能助長股市泡沫。領導階層可能將其視為新興的金融風險,並將更加謹慎地管理刺激步伐。這可能是為什麼今天沒有宣布進一步支持的一個因素。

報告指,該行預期人大常委會會議將宣布年度預算小幅上調,幅度可能為0.3-0.5個百分點,遠低於市場共識的1億2萬億元。首要的財政優先事項仍然是債務減免,這將重塑中央和地方當局在經濟中的角色。傳統的財政擴張不再是首選。預算的修改將在本月底召開的全國人大常委會會議上進行。日期將稍後公佈。

內房方面,報告認為,9月24日宣布的刺激方案將抵押貸款削減50基點,將平均抵押貸款利率降至3%。鑑於租金收益率仍然在2%左右,遠低於抵押貸款利率,如果房價和租金之間沒有更大的平衡,房地產市場不太可能出現有意義的復蘇。

減息方面,該行認為2024年不會進一步減息,而人行行長早前承諾第四季再次下調存款準備金率25-50個基點,將抵消MLF到期和額外發行國債的影響。

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