匯豐降周大福目標價

匯豐指，周大福剛公布的季度表現雖然差，但並不驚嚇，在第三季營運更新電話會議中，管理層預期會更好，利潤率可抵消2024年上半年收入年減約20%。

匯豐認為，雖然對黃金珠寶需求回復正常的可預期性較低，但相信接近盈利及估值的底部，有助減慢明年上半年收入下降的幅度至5%，及預計可於2026年反彈8%。下調明年純利增速至5.5%至68.56億元，收入跌12%。

匯豐指，在下行周期，營運資金通常會隨著減少庫存以而改善，加上削減資本開支，相信現金流改善會有助派息，派息比率或於2024年的85%升至25年的88%，目前股價相當於2025年度股息率8.2%，遠高於2018年起的平均4.8%。

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