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瑞穗:人行買斷式逆回購 減下調RRR需求

人行今日起啟用買斷式逆回購操作工具,瑞穗銀行首席亞洲匯率策略師張建泰表示,將減少下調存款準備金率(RRR)的需要,新工具亦減輕貨幣寬鬆對人民幣的影響。

報告指,透過此次操作,人行將與一級交易商按月逆回購,期限最長為一年。逆回購標的包括主權債券、地方政府票據、金融債券和公司債務。最長一年的期限,其靈活性將改善銀行的流動性管理,減少存款準備率(RRR)下調的需要。

報告指,從銀行的角度來看,他們可以利用持有的信貸產品,透過直接逆回購來交換更符合到期MLF的流動性,以適應降準帶來的永久性流動性注入。從這個意義上說,新工具將允許央行取代舊工具,以減輕貨幣寬鬆對人民幣的影響。考慮到美元走強和特朗普貿易,人民幣貶值壓力不斷加大,聯儲局減息步伐放緩可能限制央行貨幣寬鬆的政策空間。

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