瑞銀中國互聯網研究主管方錦聰發布中國互聯網行業分析,他認為內地電商平台與支付工具「互聯互通」後,以電商平台用戶數量10億人、通訊軟件用戶為12億人,相信用戶數量將有潛力增長,以及提升轉化率,甚至實現數據「互聯互通」等有助廣告精準投放,為收入及利潤率表現帶來增長。不過跨境「出海」電商仍處於初步發展階段,加上本地電商競爭,相信海外競爭仍相當激烈。
他又指,中央刺激經濟政策落地後,電商將首先受惠,例如8月底推出「以舊換新」政策後,9月銷情已有改善。不過他提到,今年「雙十一」是內地史上最長「雙十一」,促銷時長較去年多,比較銷售額增長意義不大,電商平台今年更主打服務和產品質量,同時會加大對商家的扶持力度。
方錦聰預期,長遠信心發展仍視乎宏觀經濟政策落地節奏、股市及房地產市場,以及就業是否改善,而即使有相關的支持政策的落地,參與者可能需要時間觀察,因此估計需要最少兩至三季才見明顯效果。
他預期,互聯網行業每股盈利未來兩至三年有16至17%的增長,對應約15倍的市盈率,行業估值及利潤仍有上升的空間。此外,現時互聯網行業的PEG (市盈率增長比率)約1.1倍,應至1.2至1.3倍才較合理。
選股方面,瑞銀較看好基本面驅動的公司、對政策面敏感、剛轉盈利,更具彈性及估值較低的公司;偏好平台型多於內容型公司。
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