高盛上調騰訊目標價至542元

高盛指，騰訊第三季表現強勁，遊戲、廣告業務錄增長，每股盈利亦勝預期，下調今年收入0.2%，反映國際遊戲的延期期延長，被更好的廣告收入增長和未來金融科技支付價值的逐步穩定所抵消，並將2025/26年收入提高0.9%/0.8%，因為微信生態系統廣告可見度增強，更多後端載入(back-end loaded)國際遊戲收入。

高盛將2024至26年純利上調2-3%要反映聯營公司利潤增加以及預扣稅和海外營業稅假設降低。目前預計今年第四季/2025年營收年增8%/9%，每股盈利將增長23%/14%，在充滿挑戰的宏觀背景下，騰訊仍是中國網路巨頭中最明顯/可持續的獲利增長機構之一。

高盛預期，在國內常青遊戲和國際遊戲健康發展的情況下，遊戲收入將可持續加速，上調明年遊戲收入，由早前的增7%，上調至10%，今年第4季則由增22%降至17%。

高盛指，隨著微信廣告生態系統、小程式和小商店的升級，行銷服務增長前景持續健康，將明年廣告收入由13%上調至14%，而今年第4季則由15%下調至13%。金融科技支付營收近期疲軟，下調今年第四季金融科技收入，由增多降至無增長，明年則維持6。

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