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橋水Bob Prince:美通脹或難回到2%

特朗普勝選美國總統,橋水聯席首席投資官 Bob Prince認為,特朗普偏好故意製造不確定性,在短期內會對市場不利。他的政策有利營商,同時提高關稅、推動財政刺激和限制勞動力,都會推動美國通脹無法達到2%目標,當18個月後特朗普提名新任聯儲局主席,可能會有一定的傾向讓新任主席接受這一點以降低利率,因此預期美債孳息率會更陡峭。

市場討論美國債務能否持續,Bob Prince認為雖然目前還不是問題,但未來可能會出現。他認為隨著財政刺激,未來美國經濟會是一個更高名義增長的環境,支出實際上保持較高水平,過去十年中有大量去槓桿,令家庭資產負債表狀況良好,市場對減息期望下降,可能會導致債券孳息率上升。

Bob Prince認為,政策帶動居民名義收入上升,有利企業盈利,因此會對股票有支持,若能以合理的收益率購買,不是一個壞的預期回報。不過,股市剛剛經歷了可能是歷史上其中一個最好的十年,收益非常好,已經完全反映未來的預期,會對股市有挑戰。

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