財新公布,中國1月製造業採購經理指數(PMI)由上月的50.5,跌至50.1,低過市場預期的50.6,及去年同期的50.8。1月份數字雖然是連續第4個月高於50,不過,是去年9月後新低,當月報49.3點。報告稱,由於農曆新年前後生產進入淡季,2025年開年製造業生產經營活動擴張速度放緩。
新出口訂單連續兩個月位於臨界點以下,部分受訪企業反映海外需求低迷。期內,製造業就業仍明顯惡化,就業指數見近5年低。不過,製造業市場信心回升,但仍低於長期平均值。分析指,出口環境或惡化,將是中國經濟要面臨的巨大挑戰,此外,2024年新出生人口數仍位於低位,相關補助獎勵措施亦應盡快回應。
2月3日公布的1月財新中國製造業採購經理指數(PMI)錄得50.1,低於上月0.4個百分點,降至近四個月來最低,但仍維持擴張態勢。
國家統計局近日公布的1月製造業PMI錄得49.1,回落1.0個百分點,時隔三個月再次跌至收縮區間。
從財新中國製造業PMI分項數據看,1月製造業供需擴張加速,生產指數和新訂單指數在擴張區間微升。需求增加主要靠內需拉動,新出口訂單連續兩個月位於臨界點以下,不過1月回升至僅略低於臨界點位置。部分受訪企業反映海外需求低迷,其他廠商則表示因新產品問世而收到更多海外新訂單。分三大品類來看,消費品和投資品出口收縮明顯,中間品出口訂單增加。
儘管供需加速擴張,製造業就業仍明顯惡化。 1月就業指數在收縮區間降至2020年3月來最低,或與員工提前返鄉過年、企業裁員節支有關。用工減少而新訂單增加,積壓業務量指數在擴張區間微升。
由於訂單增加、生產加速,製造業企業仍在增加採購原料,1月採購量指數持續擴張,但幅度放緩。物流效率提高,當月供應商配送時間指數上升至2023年6月來最高。
1月製造業購進物價指數從擴張區間降至臨界點上,部分企業反映原料成本上升,但也有部分供應商提供折扣,因而整體成本水準維持不變。接近農曆新年,企業讓利促銷,帶動銷售價格下跌,當月出廠價格指數在收縮區間降至近一年半以來最低。
製造業市場信心回升。 1月生產經營預期指數在榮枯線以上反彈,但仍低於長期平均值。參與調查的企業普遍稱,業務拓展力度加大,疊加政策支持,將帶動未來一年的銷售增長;但美國加徵關稅預期下仍有部分廠商擔憂產出和貿易前景。
財新智庫高級經濟學家王喆表示,1月製造業供求增長加快,物流運作流暢,企業主動回補庫存,購買量持續增加。挑戰則主要來自就業的大幅收縮、外需不振、物價水準低迷。 2024年9月起陸續推出的一系列漸進政策落實,助推2024年全年經濟增長目標任務順利完成。在新的一年裡,大規模設備更新和消費品以舊換新等刺激政策效果或邊際放緩。海外政策不確定性增加背景下出口環境或惡化,將是中國經濟要面臨的巨大挑戰,宏觀經濟政策對此應做好充分準備,並根據客觀情勢變化及時調整。當前,國內有效需求不足,居民消費能力意願有待提升,增加居民可支配所得應為政策重點。此外,2024年新出生人口數仍位於低位,相關補助獎勵措施亦應盡快回應。