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澳新：人行表外操作增多 但不擴表或難以捍衛資產價格
澳新銀行報告指，人行的貨幣政策操作愈來愈多在資產負債表之外進行，涉及對中國股票和債券市場的間接干預。但若不擴大資產負債表，央行不太可能捍衛國債息和股票指數。
報告指，人行2024年資產負債表收縮，許多貨幣政策操作記錄在表外科目中，包括央行票據互換、債券借貸，以及證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）。這些操作只影響實物庫存或托管證券，不影響現金持有量，因此對人行資產負債表或市場流動性沒有影響，但債券借貸和SFISF對資產價格有影響。
報告指，鑒於未來不確定性增加，這些工具仍然不夠。央行可能會針對不同的資產創建類似的互換或借貸工具，現有的工具也可以改進。
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