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巴克萊下調中國今年GDP預測至4% 料減息降準

巴克萊發表報告,由於新關稅、外部需求放緩(美國和歐盟可能出現溫和經濟衰退)等因素,將2025年中國GDP預測下調30基點至4.0%,預計第二季至第三季政策利率將下調20個基點,存款準備率將進一步下調50-100個基點,並在夏季前提供更多財政支持。

下調GDP預測,巴克萊指,是因為1)新關稅的直接影響,以及中國貿易伙伴增長放緩的間接影響,目前預計美、歐將出現輕微衰退;2)該行將第一季GDP增長預測從之前的4.7%上調至5.2%;3)夏季將出台的更多支持政策,具體取決於經濟發展情况。該行預計,由於關稅影響,GDP增長率將從第一季的年增5.2%放緩至第二季的年增4.4%。該行預計GDP將從第一季的4.9%放緩至第二季的1.2%,然後隨著刺激效應的顯現,將在第三季回升至2.0%,並在第四季回升至4.1%。

巴克萊估計,美國對中國進口商品徵收64%關稅可能拖累中國GDP增長1.5至2.5個百分點。這考慮到了美國貿易伙伴可能採取的報復、削減關稅或財政刺激措施,或美國取消部分關稅等不確定性。特朗普總統的聲明強調,重建美國可能需要承受痛苦,這表明他預計貿易戰可能是一場曠日持久的戰爭。

巴克萊指,在該行最近的北京投資者之行(3月24日至26日)中,許多發言者強調,他們預計美國對中國的關稅今年可能會上升至60%,甚至可能立即上升,而大多數人仍預計2025年中國經濟增速將達到4.5至5%。

巴克萊全球研究團隊利用歐洲央行的全球宏觀經濟模型估計,對中國徵收60%的關稅和對世界其他國家徵收10%的關稅,可能導致經濟增長率下降約2個百分點,其中直接產出效應導致1.2個百分點,貿易政策不確定性增加導致經濟活動減少0.8個百分點。

巴克萊亦指,考慮到美國對世界其他國家徵收10%的關稅,特別是對部分東協國家徵收更高的關稅,有效填補了貿易轉移的漏洞,該行認為對中國經濟增長的潛在影響可能比預期的更大。認為這些關稅上調將透過貿易轉移和供應鏈重新分配管道損害中國的出口,進而影響中國的經濟增長。

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