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渣打劉健恒:內地需谷內需抵關稅衝擊

渣打銀行大中華及北亞區高級經濟師劉健恒表示,去年中國本地生產總值(GDP)增速,當中1.5個百分點來自於淨出口,但因應現時美國對等關稅的衝擊,中國未必能如先前的「特朗普1.0」下,減少對美國出口、增加出口到其他新興市場抵銷影響,中國則需依靠內需,而現時中國有不同措施及「彈藥」可應對,他認為當中最快能實行則為減息降準,相信今個月將減息或降準,而自對等關稅推出後,市場對於中國推出減息降準的預期亦見上升。

劉健恒表示,現時中國10年期國債債息亦見下降,除反映面對通縮壓力外,同時亦反映市場預期中國貨幣政策為寬鬆。他續指,自去年10月中央經濟工作會議以來,內地政策方面均為提振內需,如上月國務院公布《提振消費專案行動》中,亦提到合理提高工資增長,調高最低工資低,他認為今年如何「解放」居民儲備、用來消費,其為中國今年的大議題,他認為今年下半年或有機會再有多一輪大型財稅措施推出,令今年中國經濟增速貼近官方目標的5%。

渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐舉例稱,美股於2020年曾於首、兩季曾因疫情跌逾三成,但2020年整年錄得較大升幅,他表示於極端跌市的情况下,投資者不代表需要「Panic selling(恐慌性拋售)」,他認為於現時關稅情况下,亦不應恐慌性拋售。他解釋,現時的美國公司盈利預測雖有下降,但美國基本面仍有支持,於渣打基本情景預測下,美國經濟仍未進入衰退的局面。

鄭子豐表示,市場目前預期今年底美聯儲減110點子,即減息四次、每次25點子,但他表示於對等關稅之下,將通脹上升預期升溫,並限制美聯儲減息的空間。劉健恒表示,渣打則料今年減息兩至三次,指出近期美國消費及內需數擬見放緩,但勞動力市場數據仍穩健。劉續指,對於市場因應美股下跌,以及憂慮美國經濟因關稅影響下,而預期減息多次的想法「過咗頭」,指美聯儲決定減息時仍要視乎通脹數據。