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中金：中國實體有效融資需求不足 4月社融餘額回升主要靠政府債融資
彭博社報道，中金稱，由於中國實體有效融資需求不足，金融體系負債擴張速度或將繼續高於資產擴張速度，債券配置需求或將繼續支撐債市。
報告指，前4月社融增長幾乎全部來自政府債券貢獻，不過如果後續財政赤字沒有額外調增，5月以後政府債券淨融資按年或逐步趨弱，這意味著社融餘額按年進一步改善空間明顯受限。
中金稱，全球貿易面臨的不確定性仍較大，為對冲外需下降並推動內需改善，預計宏觀政策或將加碼，貨幣政策放鬆可能繼續加快，二三季度更多降準減息仍值得期待，流動性有望進一步充裕。繼續看好國內債券市場，孳息曲線或陡峭化下移，長端利率也有望向下突破。
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