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銀河國際:取消預售制度 國企將成潛在贏家

內地屢傳取消商品房預售制度,近日再傳全面推行現房銷售,不過住建部主管媒體《中國房地產報》指,形容傳言是「小作文」,現時全面推行現房銷售時機並不成熟。銀河國際證券報告指出,現時已有少數城市推行現房銷售,取消預售的主要目的是避免住宅項目「爛尾」問題。但取消預售制度亦會產生其他問題,包括難以獲得融資的民企內房將是輸家,因為他們不願意購入新地,市佔率將進一步下降,相反國企將成潛在贏家,並取得更多市佔率,因國企仍獲得銀行及金融機構的強力支持。

同時,取消預售將對開發商的現金流管理要求更高,因為開發商只能在項目完工後的12-18個月內從銷售中產生現金流,而目前在預售機制下則為 6-9個月;亦可能令開發商在買地上更保守,因為項目回報要求會更高;而房地產市場的新開工及房地產投資可能下跌,賣地可能在未來數年下降。另外,如果建議的政策全面實施,中國房地產市場整體上可能會從目前的水平進一步萎縮。

儘管政策支持力度強勁,但鑒於許多民企仍在處於重組階段,故該行對行業看法「中性」。股份推薦方面,該行偏好華潤置地(1109)及中海外(0688)兩大國企,半國企的內房中偏好綠城中國(3900)及民企則偏好龍湖(0960)

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