銀河國際證券報告指出,儘管香港和中國內地零售市場充滿挑戰,但領展(0823)交出一份穩健的業績報告,其全年每基金單位分派(DPU)增長4%,較該行預測高出2%﹔至於市場憧憬領展納入「港股通」進展,報告引述領展執董兼行政總裁王國龍(George)指「時間應該很接近」,該行此前指出,領展納入港股通將成為股價的重要催化劑,因許多內地基金正尋求投資港股市場的高息股,而領展6.7%的股息率對內地資金極具吸引力。
該行又指出,領展去年淨營運收入按年增長5%,主要得益於上海購物中心的全年貢獻、內地的一次性稅收優惠,以及香港商場附屬收入增加。 香港商場租戶銷售額按年下降3%,優於行業整體7%的跌幅。期內佔用成本約為13%,租金調升率為跌2.2%,該行預計香港零售銷售額將在2025年趨於穩定。
領展內地商場(北京中關村除外)租金調升率達到7.6%,得益於資產增值計畫(AEI),其中華南地區商場表現尤為突出。 新加坡及澳大利亞商場的租金調升率亦增4%至增18%。
領展平均借貸成本從2024財年的3.8%降至3.6%,該行預計領展的融資成本在2026財年有望進一步改善至3.3%,因1個月香港銀行同業拆息(HIBOR)或維持於2%低位,而2024年為4%。目前領展約33%的債務為浮動利率,主要與1個月HIBOR掛鉤。
該行將領展目標價從46.1港元上調至47.1港元,領展仍是該行在香港地產股中的首選股。
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