【明報專訊】香港保薦人主管協會（下稱協會）就最新港交所（0388）新股定價的諮詢文件作回應，指自FINI推出後，由於融資成本降低，超額認購率大幅上升，使得目前回撥機制過於容易被觸發。協會不同意諮詢提出要求發行人，採用機制A（強制規定公開發售部分最少佔5%，強制回撥後公開發售部分分配不多於20%），以及機制B（最少給予公開發售部分10%，不設回撥），該會建議不要取代現行有效運作逾20年的回撥制度。
協會表示，諮詢所提議的機制未能解決首次公開招股（IPO）分配過程中的核心問題，應為基石投資者的主導地位，協會指現機制中，基投可以認購無限制數目的股份，其做法限制其他配售投資者的股份供應，並削弱價格發現機制。該會表示港交所提出的建議機制，未能解決其不平衡之餘，或進一步扭曲市場，建議對基石投資認購股份設定上限，並提高觸發回撥的認購倍數門檻。
港交所的諮詢亦提出，允許新股上調定價不多於10%。協會則建議，強制披露經修訂的價格範圍後，應為散户提供至少24小時冷靜期，重新評估認購決定。協會解釋，若發行人於不延遲公開招股時間表下提高定價，或會引發投資者對程序公正性的質疑。
