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華僑銀行:料人行今年內再減息0.25厘 人民幣在7.35會有較大干預

中國內地經濟近月經濟增長放緩,人民銀行本月調降中期借貸便利(MLF)利率0.15個百分點。華僑銀行大中華地區研究主管謝棟銘表示,除本月1年期貸款市場報價利率(LPR)料將降0.15厘,預期今年第四季會再減息0.1厘,明年美國經濟或進入衰退,人行也為明年經濟情况預留減息空間。

謝棟銘認為,目前內地實際利率仍高,不認為內地進入流動性陷阱,但廣義廣幣(M2)增長高於名義GDP加上通脹增速,反映強勁的貨幣增長不能完全轉變為GDP增長,貨幣政策需配合其他措施才能解決經濟問題。

7月政治局會議後,內地未有具體刺激經濟措施,市場似乎對推出下半年政策刺激經濟較為失望,謝棟銘表示國務院上周會議有討論相關經濟政策,認為仍會有刺激措施出台,例如內地正在討論首套房貸款採「認房不認貸」標準,消費政策亦在討論,目前等待內地詳細政策出台,預期第四季經濟會有所好轉。不過他認為,刺激或不會有早前市場期望般的大規模,因為在財政上對政府存在制約。

對於內房情况,謝棟銘指內地人對經濟復蘇信心較脆弱,不認為可以短期內恢復。

人民幣兌美元近期再貶至去年11月的疫後低位,謝棟銘認為,中美存在利差,人民幣匯率除了面對套息交易壓力,也影響過去外資在境外借美元投資內地,即使外資投資內地業務變動不大,但外管局錄得的外商直接投資有所減少。他認為人民幣貶至7.35,人行會有較多的干預,但也不會改變利息帶動的套息交易,不過隨着內地經濟在第四季改善提升基本因素,人民幣走勢可望在第四季好轉。

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