匯豐發表報告指,新世界發展(0017)持續去槓桿,基本因素卻未扭轉局面,就算有3個新的租盤會提供貢獻,但是仍然有下調盈利預測的風險。該行給予該股新目標價6.5元,比原定目標價8.8元劈價26.1%。
匯豐指,雖然新世界已著手出售如荃灣D Park及尋求再融資,但是這不足以令基本因素改變。雖然中、港兩地均對樓市有放寬政策,但是合約銷售低過其預期,三項新收租物業需時才會提供顯著貢獻,目前啟德體育園的出租率逾70%。
在過去六個月,市場對該股共識的盈利水平已經降低35%,因此該行預期調減盈利預測的動作陸續有來,給予新世界2025至2026年的盈利預測水平再比市場預期低10%至33%,並維持對新世界「減持」評級。匯豐料,新世界還需要推出更多新盤改善財務狀況。
此外,開源證券發表報告指,新世界的內地核心土儲優質,在港土儲有望農地轉換釋放價值,物業銷售體系成熟利潤率高,旗下K11品牌物業投資布局進入收成階段,債務結構進一步優化,料未來利潤空間有保障,並預期現金流穩定,首次跟進及覆蓋該股,給予「買入」評級。該行透露,新世界由今年初至6月24日,已將350億元債務作出安排及償還,並提高人民幣貸款比重,並堅持資金策略降低融資成本。
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