內房流動性備受關注,銀河聯昌引述合景泰富(1813)主席孔健岷指,正為香港項目進行額外融資,並將如期償還9月份到期的9億美元債。孔又表示2022年將恢復派息。
孔健岷指,鴨脷洲項目目前的LTV低於30%,有意提升其LTV(貸款價值比率)至約60%水平以獲取40-50億港元額外融資 。該項目亦已獲預售審批可隨時賣樓。另一啟德項目則尚有35億元庫存可賣,已加緊推售。
合景泰富又將出售部分的投資物業以改善流動性。基於市場的氣氛疲弱,孔健岷預期合景泰富的2022年銷售將下跌約10-15%。但由於其項目多位於大灣區一、二線城市,料可跑贏同行。合景泰富今年銷售目標為900-950億元人民幣,按年跌8-13%,可售貨值為1600億元,去化率55-60%就能完成目標。可售貨值中7成位於大灣區及95%在較高次級城市。此外,亦有近150億舊改可售資源。孔健岷預期在八月銷售將全面復甦。
孔健岷預期2022年全年毛利率可達25%,高於2021年的21%,及可在2022年恢復派息。
該行認為合景泰富將可獲充足的資金還債,估值吸引水平,故維持買入評級。
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