王弼：道指值博率勝標指納指

【明報專訊】美股目前估值偏高，相信不會有太多異議，當然，貴的東西總有其原因，美股最大市值的數十家公司，大都有寡頭壟斷的能力，消費者不使用其產品會帶來很多不便，這些企業都有很強的議價能力，因此盈利增長透明度高，投資者會給予比其他股票市場較高的估值。就算不是寡頭壟斷，不少美企也有很強的宣傳能力，能創造美國式的生活文化，麥當勞（美：MCD）產品的味道如何，不用多說，但不知何故，在北美洲許多人一想起要吃快餐，第一個會想起MCD，加上美國股市工具多（例如期權的種類）、流動性高、產品的差價小、沒有印花稅等，美股估值偏高有其理由，但偏高的幅度總有一個投資者可接納的程度，因此，4月中納斯達克指數就曾出現一星期大跌5.5%的調整。