渣打發表報告,雖然美元兌人民幣的利差收窄、資本外流減少,有助緩解人民幣貶值壓力,不過人民幣匯率農曆新年後將面臨新壓力,包括出境旅遊增加收窄經常賬順差、經濟增長保持低位、缺乏強力刺激措施等。加上支付股息的季節性需求,渣打將今年第一季末人民幣預期下調500點子(1元等於1萬點子)至7.2,第二季末下調1000點子至7.3,不過維持在第三季末回升至7.15,以及年底升至7算的預期不變。
渣打預期,今年2024年股息支付金額為990億美元,或與2023年持平,主要在第二季開始,並在第三季達到高峰,不過預期人民幣不會跌穿去年低位。渣打預期,內地全年會維持強力的支持匯率措施,包括偏強的中間價、發行更多央行票據,20%的遠期售匯業務外匯風險準備金率。
渣打認為,人民幣貶值為中國出口帶來的額外好處可能有限,貿易保護主義現時是主要障礙,內地正在解決房地產和地方政府債務問題,以及推動人民幣國際化,金融穩定變得更加重要,因此認為人行不會為幫助出口而貶值。
資本流出方面,渣打認為今年壓力將大幅緩解,因為跨國公司將留存收益流回境外已基本完成,預計今年外國直接投資(FDI)流出量將減半。自去年9月以來,中國在岸人民幣債券,以美元計價的估值有吸引力,外資轉變為中國在岸債券的淨買家。該行預計,今年外資流入中國在岸債券將增至4000至5000億元(人民幣,下同),高於早前預計的2500億元,以及去年的2690億元水平。
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