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尚渤投資:預期今年年底前美國將減息 幅度較市場預期溫和

美國聯儲局維持對今年底加息至5厘至5.25厘的預期,與去年底相同,尚渤投資管理總裁兼首席執行官Jason Brady預期,聯儲局仍會加息一次,5月加息0.25厘。不過其中變數是美國的銀行面臨有多明顯的壓力,對信貸情况造成如何的影響,因為信貸情况數據相當高頻。他預期美國銀行,特別是地區性銀行不只在未來數月緊縮信貸,還會在今年餘下時間發生。

Jason Brady又指出,不只信貸情况緊縮,加息對經濟的滯後影響也在顯現,預期在年底前會開始減息,當經濟開始轉向下滑,聯儲局保持高息長時間並非好事,不過他認為利率市場現時預期會減息二至三次,則略為太多,目前市場對聯儲局何時減息和減甚麼幅度,仍在猜測階段。

對於昨晚議息聲明和聯儲局主席鮑威爾發言,Jason Brady認為鮑威爾在記者會姿態較議息聲明更為鷹派,當局焦點在於他們願意通過經濟衰退降低通脹,而近期的銀行壓力可以通過特定的政策行動控制。對於美國經濟,他指長短債息倒掛開始反轉,這才是要擔心經濟衰退的指標。雖然目前美國勞動力市場強勁和高通脹,但這是滯後指標,房屋價格等更領先的指標已經發生了一些顯著變化。目前由能源等商品帶動的通脹已經變得非常低,聯儲局有可能甚至可能不得不讓失業率顯著上升,以抑制服務業通脹,並避免工資價格螺旋上升。

在目前環境下,尚渤副基金經理兼董事總經理Joe Salmond表示較看好美國以外的市場,因為美國市場相對集中,25%市值集中在首10大公司,一但有市場波動將大幅上落,相對國際市場比較分散,他較看好歐洲,認為當地通脹可隨天然氣價格下降,他們有不少可再生能源、氣候變化、基礎設施、國防和技術的投資機會。

Joe Salmond亦對港股市場保持樂觀,較為看好消費行業領域。另一方面,雖然近期銀行波動令不少投資者暫時避開觀察情况,不過他認為美國以外銀行情况和美國本地不同,只要投資者適應情況,投資者會尋找新的機會,但他認為可能需要一點時間。

 

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