評級機構穆迪發表報告指,領展(0823)上周五公布供股集資,對信貸評級方面屬正面,原因是可以降低淨負債,及在A2評級水平增加財務上的緩衝。當中尤以供股集資淨額所得的40%至50%,用於償還現有債務80億至100億元,相當於落實收購兩項新加坡物業後,經調整淨負債總額680億元的14%。
穩迪指,今次領展供股,碰正其提出多項收購後,經調整淨負債相對除息稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)得出的槓桿急升之時。尤其領展宣布擬收購新加坡兩項商場並估計會保留收租時,其已預期,領展截至2024年3月底止年度的槓桿比率,會由2022年9月底止中期業績時的6.1倍,大升至約7.2倍。連帶經調整的EBITDA相對利息的比率,由原先的7倍,急降至3.8倍。
待領展完成供股後,穆迪料領展的經調整淨負債,會在2024年度預先預期的680億元,降至600億元的水平,償還部份債項後,供股所得尚餘資金,可用於其他投資。同時預期領展的備考經調整槓桿比率,會在2024年度改進至6倍水平,經調整EBITDA相對利息比率亦會增至4.6倍。若領展能夠為新投資的新加坡商場,物色到合資伙伴,該行料領展的財務比率會進一步改善,足以支持其維持在A2評級水平。
領展今日收市報53.75元,跌0.09%,連跌四日。最新的理論除權價為52.16元,供股權理論價為1.59元。
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